Brown-Forman registró ventas netas de 911 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, que finalizó el 31 de julio, lo que supone un descenso del 1% tanto en términos reportados como orgánicos en comparación con el mismo periodo del año anterior. El beneficio operativo disminuyó un 3%, hasta los 252 millones de dólares, a pesar de un crecimiento orgánico del 4%, y las ganancias diluidas por acción aumentaron un 6%, hasta los 0,38 dólares.
El grupo estadounidense, propietario de marcas como Jack Daniel's, Woodford Reserve, Herradura, El Jimador y Gin Mare, entre otras, consideró que los resultados se ajustaban sustancialmente a sus expectativas y confirmó sus previsiones para todo el año, a pesar de un contexto que aún se caracteriza por presiones macroeconómicas, inestabilidad geopolítica y un consumo débil en los principales mercados desarrollados.
Según el presidente y director ejecutivo, Lawson Whiting, la innovación sigue siendo un motor clave del crecimiento de la empresa, como lo demuestran el sólido desempeño de New Mix, el crecimiento de la cartera de bebidas listas para consumir y la expansión internacional de Jack Daniel's Tennessee Blackberry, que han ayudado a compensar los desafíos experimentados en otras áreas del negocio.
La disminución general de los ingresos se debió principalmente a la rescisión de la relación comercial con Korbel, la reducción de las ventas de barriles usados y la debilidad de la cartera de tequila, mientras que el crecimiento de los productos listos para beber limitó el impacto negativo de estos factores en las cuentas trimestrales.
Las ventas de la categoría de whisky se mantuvieron estables en general, ya que la contribución del lanzamiento internacional de Jack Daniel's Tennessee Blackberry se vio contrarrestada por la disminución de las ventas de Jack Daniel's Tennessee Honey y Gentleman Jack, mientras que las de Jack Daniel's Tennessee Whiskey se mantuvieron prácticamente sin cambios.
El segmento de bebidas listas para consumir destacó con un aumento del 20% en las ventas, lo que corresponde a un crecimiento orgánico del 11%, principalmente gracias a New Mix, que registró un aumento del 48% y un aumento del 36% en términos orgánicos, respaldado por la fuerte demanda en México, el efecto favorable del tipo de cambio y la reciente entrada en el mercado estadounidense.
Por otro lado, el tequila tuvo un trimestre más difícil, con una disminución de las ventas del 12% y el 13% de forma orgánica; Herradura experimentó un descenso del 17% debido a la menor cantidad de ventas en Estados Unidos y a la bajada de los precios netos en México, mientras que El Jimador cayó un 10%, principalmente debido a la dinámica de precios en el mercado estadounidense.
El resto de la cartera disminuyó un 35%, o un 12% de forma orgánica, debido principalmente al fin de la asociación con Korbel, mientras que los ingresos procedentes de productos sin marca, ventas al por mayor y barriles usados disminuyeron un 61% en general.
Geográficamente, las ventas en Estados Unidos disminuyeron un 3%, pero se mantuvieron estables en términos orgánicos, afectadas por la finalización de la relación con Korbel, las reducciones estimadas en los inventarios de los distribuidores y los menores volúmenes de Jack Daniel's Tennessee Blackberry, parcialmente compensados por el crecimiento de Jack Daniel's Tennessee Whiskey.
En los mercados internacionales desarrollados, los ingresos disminuyeron un 6%, con un descenso orgánico del 8%, debido principalmente a la menor venta de Jack Daniel's Tennessee Whiskey en Alemania, Francia y España, mientras que los mercados emergentes registraron un aumento del 11%, o un 9% orgánico, impulsado principalmente por México y un crecimiento de dos dígitos de New Mix.
El canal Travel Retail cerró el trimestre con una caída de las ventas del 1%, penalizado por las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y el menor volumen de ventas de Gin Mare, aunque el lanzamiento de Jack Daniel's Tennessee Blackberry ayudó a contener la contracción.
El margen bruto aumentó en 40 puntos básicos, hasta el 60,2%, gracias a la reducción de costes y a la finalización de la relación con Korbel, mientras que los efectos desfavorables del tipo de cambio y una combinación de precios y productos menos ventajosa limitaron la mejora de la rentabilidad.
El gasto en publicidad disminuyó un 5%, principalmente debido al momento en que se realizó la inversión publicitaria en toda la familia de productos Jack Daniel's, ya que la reducción del gasto en Jack Daniel's Tennessee Whiskey compensó con creces el aumento del gasto para el lanzamiento internacional de Tennessee Blackberry.
Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron un 4%, o un 5% en términos orgánicos, debido a los costes asociados a algunas medidas específicas de reorganización, lo que contribuyó a la reducción de 50 puntos básicos en el margen operativo, que cayó al 27,7%.
No obstante, Brown-Forman reforzó su generación de efectivo, con un aumento del flujo de caja operativo de 13 millones de dólares, hasta alcanzar los 173 millones de dólares, gracias al crecimiento de los ingresos netos y a una gestión disciplinada del capital circulante, mientras que el flujo de caja libre aumentó en 32 millones de dólares, hasta los 161 millones de dólares, también respaldado por la reducción de las necesidades de inversión de capital.
La compañía también amortizó bonos senior con un valor nominal de 300 millones de euros al vencimiento y confirmó la distribución de un dividendo trimestral de 0,231 dólares por acción, continuando así una serie de 82 años de pagos regulares y una serie de 42 años de aumentos anuales.
Para el ejercicio fiscal completo de 2027, Brown-Forman prevé que las ventas orgánicas se mantengan prácticamente estables, que los ingresos operativos orgánicos disminuyan entre un 3 % y un 5 %, una tasa impositiva efectiva del 20 % al 22 %, y gastos de capital previstos de entre 60 y 70 millones de dólares.
El grupo cree que el entorno seguirá siendo complicado, sobre todo en los mercados desarrollados, pero espera beneficiarse de las iniciativas de reestructuración ya anunciadas, de los cambios en su red de distribución en Estados Unidos y del desarrollo de nuevos productos, siendo Jack Daniel's Tennessee Blackberry una de las principales palancas para generar nuevas oportunidades de crecimiento.
