Según el último análisis de Areté, los mercados agroalimentarios mundiales presentan señales contradictorias: un repunte en los precios del cacao, mientras que el sector del aceite de oliva se mantiene relativamente estable, en un contexto aún marcado por la volatilidad y la divergencia en la dinámica de la oferta y la demanda. En el primer trimestre de 2026, el mercado del cacao muestra tendencias diferentes en las principales regiones de consumo. En Europa, los datos de la Asociación Europea del Cacao indican un descenso del 8% en la molienda interanual, a pesar de una recuperación del 7% respecto al trimestre anterior, con volúmenes en sus niveles estacionales más bajos desde la campaña 2011/12. América del Norte también experimenta una contracción, con un descenso del 3,8% según la Asociación Nacional de Confiteros.
Asia contribuye parcialmente a la mejora del panorama global, con un aumento interanual del 5% y del 13% respecto al cuarto trimestre de 2025, alcanzando niveles récord para el periodo. A pesar de ello, el balance general de las tres regiones en los seis meses comprendidos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026 sigue siendo negativo, con un descenso interanual del 4,4% y volúmenes en sus niveles más bajos desde la campaña agrícola 2016/17. Las previsiones de Areté para la campaña agrícola 2025/26 indican un crecimiento del consumo mundial de tan solo el 0,7%, muy por debajo de la media histórica del 2%, frente a un aumento previsto de la producción del 3%. Este desequilibrio genera un superávit estimado de aproximadamente 222 000 toneladas, impulsado también por la mejora de las condiciones de producción en África Occidental y el consiguiente fortalecimiento de las existencias.
A pesar de la relativa relajación de los fundamentos a corto plazo, los precios del cacao en grano han experimentado un fuerte repunte en el mercado ICE Europe. Tras caer por debajo de las 2.030 libras esterlinas por tonelada a finales de febrero, un 77 % menos que su máximo de enero de 2025, los precios se han recuperado desde entonces en torno a un 26 %, superando las 2.600 libras esterlinas por tonelada.
Esta recuperación se atribuye en gran medida a factores financieros y macroeconómicos, como la toma de beneficios tras el desplome de los precios, las incertidumbres geopolíticas y los temores en torno a la próxima campaña electoral, todo lo cual sigue alimentando la volatilidad del mercado.
En lo que respecta al aceite de oliva, Areté informa de una situación general más estable, a pesar de algunos problemas relacionados con la producción. En España, el principal productor mundial, los volúmenes son un 10 % inferiores a los de la temporada anterior, a pesar de la aceleración registrada en marzo. Sin embargo, las estimaciones de la Comisión Europea indican un descenso más moderado, del 3 % en comparación con la campaña 2024/25, acompañado de un aumento previsto de las importaciones y el consumo. Esta lectura parece coincidir solo parcialmente con los datos del Ministerio de Agricultura y Ganadería (MAPA), que muestran una caída del 5 % en las importaciones entre octubre y febrero, un aumento del 8 % en las exportaciones y un incremento del consumo interno limitado a un 1 %.
En general, la oferta española es menos abundante de lo esperado y se observa una mayor atención a los mercados extranjeros que a los nacionales, lo que repercute en la disponibilidad interna y en la dinámica del comercio europeo. A pesar de estas discrepancias, el mercado de la UE cuenta actualmente con un buen suministro, gracias principalmente a la dinámica actividad exportadora de España y a la importante contribución de Túnez.
Este equilibrio entre oferta y demanda se refleja en la considerable estabilidad de los precios del aceite de oliva virgen extra, que entre marzo y la primera quincena de abril registraron fluctuaciones que oscilaron entre el -1% y el +1% en Grecia, Andalucía e incluso en el mercado de Milán para productos de la UE. En Italia, sin embargo, los precios del AOVE nacional mostraron un descenso ligeramente más pronunciado, de aproximadamente el -1,5% durante el mismo período, lo que refleja unos niveles de inventario particularmente altos.
A finales de marzo, de hecho, los inventarios aumentaron un 43% con respecto al año anterior, con un incremento del 59% solo en el caso del aceite de oliva virgen extra, lo que contribuyó a la presión a la baja sobre los precios internos. El panorama descrito por Areté muestra, por lo tanto, mercados agrícolas aún heterogéneos: por un lado, el cacao, respaldado por factores exógenos y financieros a pesar de un excedente de producción; por otro, el aceite de oliva, que se beneficia de un equilibrio entre la oferta y la demanda, pero sigue expuesto a las variables de producción y a la dinámica de los inventarios.
