Os mercados agroalimentares globais apresentam sinais contraditórios, de acordo com a mais recente análise da Areté, que destaca uma recuperação nos preços do cacau, enquanto o setor do azeite permanece amplamente estável, num contexto ainda marcado por volatilidade e dinâmicas divergentes entre oferta e procura. No primeiro trimestre de 2026, o mercado de cacau apresenta tendências distintas nas principais regiões consumidoras. Na Europa, dados da Associação Europeia do Cacau indicam uma queda de 8% na moagem em relação ao ano anterior, apesar de uma recuperação de 7% comparada ao trimestre anterior, com volumes nos níveis sazonais mais baixos desde a safra 2011/12. A América do Norte também apresenta contração, com uma queda de 3,8%, segundo a Associação Nacional de Confeiteiros.
A Ásia, em parte, contribui para o cenário global, com a Associação Asiática de Cacau relatando um aumento de 5% em relação ao ano anterior e de 13% em comparação com o quarto trimestre de 2025, atingindo níveis recordes para o período. Apesar disso, o balanço geral das três regiões nos seis meses entre o quarto trimestre de 2025 e o primeiro trimestre de 2026 permanece negativo, com uma queda de 4,4% em relação ao ano anterior e volumes nos níveis mais baixos desde a safra 2016/17. A previsão da Areté para a safra 2025/26 indica um crescimento do consumo global de apenas 0,7%, bem abaixo da média histórica de 2%, contra uma previsão de aumento da produção de 3%. Esse desequilíbrio leva a um excedente estimado de aproximadamente 222 toneladas, também impulsionado pela melhoria das condições de produção na África Ocidental e o consequente fortalecimento dos estoques.
Apesar de fundamentos de curto prazo mais favoráveis, os preços do cacau em grão registraram uma forte recuperação no mercado ICE Europe. Após caírem para menos de £ 2.030 por tonelada no final de fevereiro, uma queda de 77% em relação ao pico de janeiro de 2025, os preços se recuperaram em cerca de 26%, ultrapassando £ 2.600 por tonelada.
Essa recuperação se deve em grande parte a fatores financeiros e macroeconômicos, incluindo a realização de lucros após o colapso dos preços, incertezas geopolíticas e temores em torno da próxima campanha eleitoral, fatores que continuam alimentando a volatilidade do mercado.
Em relação ao azeite, a Areté relata um panorama geral mais estável, apesar de alguns problemas relacionados à produção. Na Espanha, maior produtora mundial, os volumes estão 10% abaixo da safra anterior, apesar de uma aceleração em março. No entanto, as estimativas da Comissão Europeia indicam uma queda mais moderada, de 3% em comparação com 2024/25, acompanhada por um aumento esperado nas importações e no consumo. Essa leitura parece apenas parcialmente consistente com os dados do Ministério da Agricultura espanhol (MAPA), que mostram uma queda de 5% nas importações entre outubro e fevereiro, um aumento de 8% nas exportações e um consumo interno limitado a um crescimento de 1%.
De forma geral, a oferta espanhola é menos abundante do que o esperado e há um foco maior nos mercados externos do que nos internos, com implicações para a disponibilidade interna e para a dinâmica do comércio europeu. Apesar dessas discrepâncias, o mercado da UE está atualmente bem abastecido, principalmente devido à intensa atividade exportadora da Espanha e à contribuição de uma grande oferta da Tunísia.
Esse equilíbrio entre oferta e demanda se reflete na estabilidade substancial dos preços do azeite extravirgem, que entre março e a primeira quinzena de abril registraram flutuações que variaram de -1% a +1% na Grécia, Andaluzia e até mesmo no mercado de Milão para produtos da UE. Na Itália, porém, os preços do azeite extravirgem nacional apresentaram uma queda um pouco mais acentuada, de aproximadamente -1,5% no mesmo período, refletindo níveis de estoque particularmente elevados.
De fato, no final de março, os estoques aumentaram 43% em comparação com o ano anterior, com um aumento de 59% apenas para o azeite extravirgem, contribuindo para a pressão de baixa sobre os preços internos. O panorama traçado pela Areté mostra, portanto, mercados agrícolas ainda heterogêneos: por um lado, o cacau, sustentado por fatores exógenos e financeiros, apesar do excedente de produção; por outro, o azeite, que se beneficia de uma oferta e demanda equilibradas, mas permanece exposto às variáveis de produção e à dinâmica dos estoques.
