根据Areté的最新分析，全球农产品市场呈现出喜忧参半的信号。可可价格出现反弹，而橄榄油市场则基本保持稳定，但整体市场仍存在波动，供需关系也存在分歧。2026年第一季度，主要消费地区的可可市场走势各不相同。欧洲可可协会的数据显示，尽管欧洲可可加工量较上一季度增长了7%，但与去年同期相比仍下降了8%，产量处于2011/12作物年度以来的最低水平。北美市场也出现萎缩，根据美国糖果协会的数据，北美市场下降了3,8%。
亚洲可可产量在一定程度上支撑了全球可可市场的整体增长趋势。亚洲可可协会报告称，亚洲可可产量同比增长5%，较2025年第四季度增长13%，创下同期历史新高。尽管如此，2025年第四季度至2026年第一季度这六个月间，三大区域的可可产量总和仍为负值，同比下降4,4%，产量降至2016/17作物年度以来的最低水平。Areté对2025/26作物年度的预测显示，全球可可消费量仅增长0,7%，远低于2%的历史平均水平，而预计产量将增长3%。这种供需失衡导致预计出现约222万吨的过剩，西非生产状况的改善以及由此带来的库存增加也加剧了这一局面。
尽管短期基本面有所缓和，但欧洲洲际交易所（ICE Europe）的可可豆价格已出现强劲反弹。2月底，可可豆价格一度跌破每吨2.030英镑，较2025年1月的峰值下跌了77%，但此后已回升约26%，超过每吨2.600英镑。
此次复苏主要归因于金融和宏观经济因素，包括价格暴跌后的获利回吐、地缘政治不确定性以及对即将到来的竞选活动的担忧，所有这些因素都继续加剧市场波动。
关于橄榄油，Areté报告称，尽管存在一些生产方面的问题，但整体情况较为稳定。在世界最大的橄榄油生产国西班牙，尽管3月份产量有所回升，但产量仍比上一季下降了10%。然而，欧盟委员会的预测显示，产量降幅更为温和，与2024/25年度相比仅为3%，同时预计进口和消费量将有所增长。这一预测似乎与西班牙农业部（MAPA）的数据部分吻合，后者数据显示，10月至2月期间进口量下降了5%，出口量增长了8%，而国内消费量仅增长了1%。
总体而言，西班牙的供应量低于预期，且其对海外市场的关注度高于国内市场，这对国内供应和欧洲贸易动态均有影响。尽管存在这些差异，但欧盟市场目前供应充足，这主要得益于西班牙活跃的出口活动以及突尼斯的大量供应。
这种供需平衡体现在特级初榨橄榄油价格的显著稳定性上。3月至4月上半月期间，希腊、安达卢西亚乃至米兰欧盟产品市场的价格波动幅度均在-1%至+1%之间。然而，意大利国产特级初榨橄榄油的价格同期则出现了更为明显的下滑，跌幅约为1,5%，这反映出其库存水平尤其高。
事实上，截至3月底，库存较上年同期增长了43%，其中特级初榨橄榄油的库存增幅高达59%，这给国内价格带来了下行压力。因此，Areté所描绘的景象表明，农产品市场依然呈现出异质性：一方面，可可产量过剩，但受到外部因素和金融因素的支撑；另一方面，橄榄油虽然供需平衡，但仍易受生产波动和库存变化的影响。
