金宝汤公司2026财年第二季度业绩下滑，并下调了年度预测。管理层承认，零食业务的复苏将比预期更长，但集团仍然有信心在下半年稳定该部门。
截至 2026 年 2 月 1 日的季度，这家美国公司录得净销售额 2,564 亿美元，比上年同期下降 5%；而不包括业务范围和剥离影响的有机销售额下降了 3%，主要原因是销量组合不利。
盈利能力也大幅下降：息税前利润从 2025 年第二季度的 327 亿美元降至 273 亿美元，而调整后的息税前利润为 282 亿美元，下降了 24%，这反映了成本上涨、供应链负担加重以及竞争环境更加激烈等因素的综合影响。
稀释后每股收益从去年同期的 0,58 美元降至 0,48 美元，而调整后每股收益下降 31% 至 0,51 美元，反映出本季度经营业绩的恶化。
1 月份袭击美国的风暴潮也影响了这些账户，导致运输延误和额外的物流成本，据该公司称，这导致季度销售额下降了约 1 个百分点，调整后的息税前利润减少了约 1400 万美元。
首席执行官 Mick Beekhuizen 强调，餐饮和饮料产品组合在保质期方面持续增长，Rao's 品牌在过去 12 个月中的销售额超过 10 亿美元，但他承认，集团的整体业绩未达预期，主要是由于零食部门的疲软。
按业务板块划分，餐饮业务营收为1,65亿美元，同比下降4%，有机下降2%。营收下滑主要归因于美国汤品、Prego酱料、餐饮服务和V8饮料业务的下滑，Rao's品牌的增长仅部分抵消了部分下滑。该业务板块的营业利润下降15%至252亿美元。
零食部门的萎缩更为明显，销售额为 914 亿美元，下降了 6%，主要原因是薯片和椒盐卷饼类别的下滑，以及 Pepperidge Farm 品牌烘焙业务的一些运营问题。
该集团面临的主要挑战恰恰在于零食领域：公司在咸味零食领域失去了市场份额，Kettle 和 Snack Factory 等品牌正面临日益激烈的竞争，而新鲜烘焙业务的运营执行也给业绩带来了进一步的压力。
该部门的盈利能力受到的打击尤为严重：零食业务的营业利润下降了 39%，至 67 万美元，该部门的利润率下降了 390 个基点，至 7%，一些观察人士在与分析师的电话会议上称这一水平尤其令人担忧。
首席财务官托德·坎弗称本季度业绩“非常疲软”，并解释说，约四分之一的利润率压力来自烘焙业务，其余部分则归因于销售额下降导致的严重负面经营杠杆效应。由于收入下降了6%，生产和销售网络吸收的销量减少，而公司仍在继续投资于市场营销和运营成本。
合并层面，毛利率从 30,5% 下降至 28%，调整后毛利率为 27,7%，下降了 270 个基点，主要归因于成本上涨、供应链费用、关税的影响以及不利的产品组合。
尽管季度盈利能力有所下降，但本财年上半年的经营现金流基本保持稳定，为 740 亿美元，而上年同期为 737 亿美元。同时，该集团向股东返还了 263 亿美元，其中包括 237 亿美元的股息和约 26 万美元的股票回购。
管理层仍然认为，今年内情况可能会逐步好转：根据与分析师电话会议期间提供的迹象，零食部门应该会在下半年逐步复苏，第三季度改善有限，但由于烘焙业务的业绩正常化，预计到第四季度利润率将趋于稳定。
在零食品牌组合中，坎贝尔特别强调了金鱼饼干品牌，认为其发展势头强劲，持续保持良好的消费增长，是该部门的主要优势之一。
为了增强其在咸味零食领域的竞争力，该公司还确定了三个战略重点：提高价格竞争力、加强商业执行和货架占有率，以及通过新的高端产品、更健康的选择和新的口味组合来加速创新。
与此同时，坎贝尔公司决定进一步加强其成本削减计划，在原定于 2028 年实现 375 亿美元目标的基础上，再追加 100 亿美元。迄今为止，该公司已实现 180 亿美元的节约，其中 20 万美元是在第二季度实现的。
然而，鉴于上半年的业绩以及更加不确定的经营环境，该集团决定下调 2026 财年全年的预测：预计有机销售额将下降 2% 至 1%，而调整后的息税前利润预计将收缩 17% 至 20%。
调整后的每股收益预测也向下修正，新的范围为每股 2,15 美元至 2,25 美元，低于之前预测的每股 2,40 美元至 2,55 美元。
管理层还强调，这些估计并未包括进一步的地缘政治紧张局势或与中东危机相关的能源价格长期上涨可能带来的任何影响，尽管该公司明确表示，其主要投入品（包括运输燃料和塑料、树脂和铝等材料）的套期保值率约为 85%。
对于一家2025年营收超过10亿美元的集团而言，2026财年第二季度凸显了其复杂的转型阶段。在这一阶段，餐饮业务的强劲表现不足以弥补零食业务的疲软。未来几个月，金宝汤能否在重振问题最严重的业务部门的同时，捍卫集团的盈利能力，将至关重要。
