Orsero conserva la fiducia degli analisti nonostante un primo semestre più complesso sul fronte della redditività. TP ICAP Midcap continua infatti a vedere ampi margini di crescita per il gruppo ortofrutticolo, confermando la raccomandazione “Buy” e indicando un potenziale rialzo del titolo vicino al 50%, pur riducendo il prezzo obiettivo da 26,3 a 25,4 euro.
A pesare sulla revisione non è stato un peggioramento delle prospettive operative, quanto l’aumento dell’indebitamento previsto per la fine del 2026. Il management ha inoltre ribadito la fiducia nel raggiungimento degli obiettivi annuali, considerando temporanee le difficoltà emerse nei primi sei mesi dell’esercizio.
Le maggiori criticità hanno interessato soprattutto banane e ananas, due categorie condizionate dal trasferimento verso l’Europa di alcuni flussi di approvvigionamento e da condizioni meteorologiche particolarmente sfavorevoli. Secondo la società, questi elementi non dovrebbero compromettere il percorso delineato per l’intero anno.
TP ICAP Midcap ha quindi mantenuto invariata la previsione di un EBITDA pari a 82,6 milioni di euro per il 2026. Gli analisti hanno invece modificato in misura significativa le attese sulla posizione finanziaria, portando la stima dell’indebitamento netto, esclusi gli effetti dell’IFRS 16, da 40,2 a 95,3 milioni di euro.
L’aggiornamento riflette principalmente l’acquisizione di Trucco, oltre al maggiore livello degli investimenti e all’incremento del fabbisogno di capitale circolante. La nuova previsione risulta così coerente con la guidance del gruppo, che indica per la fine dell’esercizio un debito netto compreso tra 95 e 100 milioni di euro.
È proprio l’aumento dell’indebitamento atteso a determinare, attraverso un effetto valutativo, la riduzione del target price. Il giudizio complessivo su Orsero rimane tuttavia favorevole, sostenuto dalla crescente valorizzazione delle referenze a maggiore valore aggiunto e dall’ampliamento della presenza internazionale.
Nel breve periodo, l’attenzione sarà concentrata sulla capacità della divisione Distribuzione di recuperare redditività durante il secondo semestre. Un miglioramento dei margini rappresenterebbe un passaggio importante per confermare le attese sull’intero anno e compensare le pressioni registrate nella prima parte del 2026.
In una prospettiva più ampia, uno dei principali elementi da seguire sarà invece lo sviluppo della strategia statunitense legata a Trucco. L’operazione potrebbe rafforzare la piattaforma internazionale di Orsero e offrire nuove opportunità commerciali, diventando uno dei principali motori della crescita futura del gruppo.
